行业医疗保健医改政策细化继续看好行业长期投资

医疗保健：医改政策细化 继续看好行业长期投资价值 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周市场回顾上周申万医药板块指数涨幅为1.26%，同期沪深 00跌幅为-6. 2%，行业大幅跑赢大盘7.58个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为香雪制药（20.42%）、山大华特（15. 8%）、海翔药业（12.25%）；跌幅最大的依次为长春高新（-5.51%）、昆明制药（-5.44%）、*ST北生（-5.42%）。

从细分行业来看，上周子版块全线上涨，其中医疗服务子行业涨幅最大（4.4%），中药子行业涨幅最小（0. 8%），其余子行业排名依次为医疗器械（2. 5%）、化学制药（2.16%）、医药商业（1.67%）、生物制品（1.0 %）。

2、行业政策回顾国务院：试行药品统一距城区5公里”；而村民所说“马家库联乡”实为“马家库联村”。 分别于本月19日、23日定价药物增补严禁下放；新版GSP将实施络药店仍被限制；多地大病医保实施方案出台部分地区未设封顶； 、公司动态回顾华海药业去年净利增57%进军单抗生物制药领域；华润双鹤子公司拟2.71亿元投建输液生产基地项目；4、板块估值及投资建议截止上周末，医药生物行业静态估值为 5.67X，估值较前周继续提升。行业相对沪深 00指数的估值溢价率达到2 4. %，相对溢价较前周继续大幅提升，处于历史偏高水平。

周报观点：目前医药板块对应201 年动态市盈率为25倍，估值趋于合理，目前行业基本面并无大的变化，政策面上，基本药物制度继续巩固和细化，政策偏温和利于企业长期发展。我们依然坚持此前的投资策略：建议2月份关注估值相对合理，业绩增长较快的个股，重点关注年报及一季报预增较快的公司。2月份我们的投资组合为：云南白药（年报增长 0%，一季报预增近 0%）、东阿阿胶（年报增长20%）、康美药业（年报增他们却是最具雄心的一个。冬歇期长40%，一季报预增 0%）、华润三九（年报增长 0%）、新华医疗（一季报预增40%以上）。