高考加油中银国际12月工业企业利润同比继续回落魏家

中银国际：12月工业企业利润同比继续回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]“杨天问

12月工业企业利润同比增速创2015年以来新低；本月生产经营周转开始趋于平稳，库存减少以及负债小幅回升。单月工业利润增速下降至-1.9%，价格和生产两个因素继续对本月工业企业利润产生负面影响。

规模利润：2018年12月工业企业利润6808亿元，同比下降1.9%，较上月显著下降0.1个百分点。2018年月份工业企业主营业务收入102.2万亿元，同比增速8.5%，较上月回落0.6个百分点；利润6.6万亿元，累计同比增速10.3%，下行1.5个百分点；经PPI调整后，实际主营业务收入累计同比增速为5%，回落0.3个百分点。ROA和ROE（12月滚动）继续回落。

经济效益：工业企业经营状况平稳。利润率基本持平，成本小幅下降，生产经营效率开始趋于平稳。月份工业企业应收账款周转天数（12个月滚动）和产成品周转天数（12个月滚动）小幅与上月持平。企业资产负债率继续回升。

行业动态：石油天然气开采行业继续领跑。月份34个行业利润同比增加，7个行业利润同比减少，1个行业持平。11月石油和天然气开采业利润增速3.2倍，继续领跑，其他行业利润增速回落显著。上游行业中除黑色金属采矿业外，非金属矿采选业和制品业利润增速较高。

本月工不过在当地村民看来业企业利润增速-1.9%，为2015年以来新低。贸易抢跑效应减弱，工业企业利润的负面影响逐步加强，减税措施对消费的拉动作用尚小。

从生产经营角度看，工业企业的周转开始趋于平稳，存货周转天数及应收账款天数与上月持平。另一方面，企业的ROA和ROE持续下降，资产负债率回升，成本依然保持下行趋势。由于2018年年初的高基数及宏观的不确定性，2019年初，工业企业利润仍将维持较低增速。