高考加油化工盐业改革春风吹向新都化工荐4股魏家

化工：盐业改革春风吹向新都化工 荐4股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

我们重点推荐关注受益于盐业改革的新都化工（参见我们近期发布的行业深度和公司深度）。2季度继续看空尿素行业，今年一季度农用尿素价格持续走低，截止目前价格已低于气头尿素的成本线，在旺季不旺的行情下，尿素企业二季度将继续面临盈利下滑甚至亏损的局生猪收购亦进入良性循环面。相反原材料价格快速下跌，对于复合肥成本下降构成利好，虽然复合肥旺季价格表现一般，但对于具有渠道优势的复合肥企业，毛利可能反而提升，我们推荐关注复合肥受二季度天气回暖影响，南北销售区域销量叠加给业绩带来大幅提升的复合肥新秀，新都化工（0025 ）。我们仍然看好氨纶行业，下游织造业恢复开工持续增加，后续关注采购原料积极性，继续推荐关注华峰氨纶（）。随着在一些国家高毒农药替代速度加快，前期需求受到抑制的低毒农药迎来春天。其中吡啶市场近期供应紧张，报价稳定至 .9万元/吨，我们看好具有产能一体化优势的红太阳（），同时可关注低毒缓效型农药乙酰甲胺磷因环保因素产能受限，未来市场集中度提高，价格有望进一步上涨，对应投资标的我们建议关注沙隆达A（00055 .SZ）。

内容摘要：

重要化工产品价格周涨跌幅：涨幅前五：无水氢氟酸（华东）（6.06%）、轻质纯碱（华东地区）(5.9 %）、粘胶短纤（4.2 %）、R22(华东)（4.17%）、甲醇（ .7 %）；跌幅前五：氯化铵（-19.57%）、天然橡胶(-4.17%）、棉花(CCIndex( 28))（- .21%）、棉短绒（华东）（- .10%）、纯苯（FOB韩国)（-2.62%）。

从细分子行业看，上周26个申万化工三级子行业中有1个子行业上涨，25个子行业下跌。上涨较大的子行业有氟化工及制冷剂(2.04%）；下跌较大的子行业有炭黑（-7.87%）、合成革（-7.82%）和无机盐（-7.49%）。

原油：本周国际油价震荡。（我们判断：震荡）。本周欧美原油继续维持高位震荡走势，WTI较上周略有下跌，布伦特则微幅上行。WTI价格区间在101.. 美元/桶，布伦特价格区间在美元/桶。地缘局势方面，乌克兰局势持续紧张，市场对俄罗斯原油供应担忧升温，有力支撑油价上涨，但受利比亚原油恢复出口影响，油价上扬势头受到抑制。供需方面，美国原油库存持续大幅增长，令油价承压，但库欣原油库存持续下降将小幅支撑油价。经济方面，近几周美国经济数据乐观，美欧经济复苏势头良好，对油价构成一定支撑，但中国经济数据持续表现不佳，令市场担忧该国能源需求，油价受到冲击。总体预计，下周国际油价可能将继续高位震荡，WTI期货价格波动范围为 美元/桶，布伦特价格波动范围为.5美元/桶。

百草枯：本周价格平稳。（我们判断：价格平稳）。本周百草枯市场供应平稳，42%百草枯母液报价至29500- 0500元/吨，实际成交稳定在元/吨。本周吡啶市场略显疲态，主流成交价格至 .7- .8万元/吨。百草枯价格有望高位盘整。

草甘对重点自来水用户的监管。按照《××市人民政府关于加强城市节约用水的通告》要求膦：本周价格下跌。（我们判断：下跌）。本周，草甘膦市场继续在苦海中挣扎，一方面是成本的推升，包括生产成本和环保成本；另外一方面是稀少的市场订单，价格整体平稳，开工下调至21个。从长期看，草甘膦市场将呈现下跌状态，短期看，草甘膦市场难言好转，诚然从工厂角度看，有各种各样的压力，但是从订单角度看，尚没有大量订单采购。

尿素：本周尿素价格继续疲软下滑。（我们判断：稳中下滑）。本周我国尿素市场继续疲软下滑，新单成交仍然不佳。尿素市场农业用肥成交清淡，工业需求按需少量采购，尿素市场货源整体较充足，供过于求现象严重。尿素企业销售压力较大，经销商接货意愿不强，尿素市场仍由利空因素主导，没有任何利好支撑，预计短期内我国尿素市场仍然以弱势疲软运行为主，价格有进一步下滑的可能。