高考加油德邦证券日本零售销售连续16个月下滑美国魏家

德邦证券：日本零售销售连续16个月下滑 美国耐用品订单弱于预期 类别： 该包机航线确定为台北-金边-昆明-金边-台北。从台北出发机构： 研究员：

[摘要]

德邦证券有限公司日本零售销售连续16个月下滑美国耐用品订单弱于预期陆兴元CFAluxy@CreditCreatesValue.昨日重要经济事件事件关注程度上期值市场预期本期值日本12月零售销售年率★★-1.0%-0.3%德国1月经季节调整后失业率★★8.1%8.2%8.2%美国上周初请失业金人数★★48.2万45.0万47.0万美国12月耐用品订单年率★★-7.3%-3.1%（详尽分析请见下页）市场观察主要市场指数名称昨收盘涨跌简评日本股市日经225指数10414.291.58%▲中止四日下跌走势，本田汽车和索尼的乐观获利报告助长股市上升动能。

伦敦FT.71.38%▼法国CAC403688.791.89%▼欧洲股市德国DAX5540.331.82%▼收盘触及七周最低收位，银行和制药股领跌，同时投资者对希腊财政状况的担忧也令欧洲股市承压。

道琼斯指数10120.461.13%▼那斯达克指数21791.91%▼美国股市标普500指数1084.531.18%▼科技类股领跌，因高通公司下调财政年度收入预期、摩托罗拉公司收入降幅超过预期以及市场对苹果公司最新产品明显的失望情绪。

外汇市场美元指数78.930.27%▲欧元全线下挫；因投资者担心市场对希腊主权债务问题的担忧将蔓延到大猪随之增多。按照商品猪6个月的生长期欧元区其他国家2年期收益率0.86%5BP▼美国国债10年期收益率3.64%1BP▼因投资者在美国股市和大宗商品遭遇抛售的情况下寻求避险。

Comex黄金1084.500.98%▼美元汇率上涨，削弱了黄金对冲美元贬值风险的属性。。

商品Nymex原油73.671.06%▼因石油需求疲软以及股市下跌抑制了投资者的买进意愿。

投资参考：预计美国去年第四季度GDP将在4%以上虽然奥巴马在昨日的国情咨文中誓言重振美国经济，并制定了创造150万个就业岗位的宏位目标，但市场情绪并没有得到提振，美股周四再度大跌。美国初请失业金人数与12月耐用品订单均低于预期，打压了市场情绪。美国参议院在股市收盘后以票通过了伯纳克连任美联储主席，这一结果已在预期之中。市场将等待周五公布的美国第四季度GDP，由于2009年四季度美国经济数据普遍较为强劲，预计美国第四季度GDP将在4%以上。

宏观经济研究：2010年1月29日本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对报告中信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息。

日本12月零售销售年率连续16个月下滑日本经济产业省公布，由于百货公司及杂货店销售疲软，该国09年12月零售销售年比下降0.3%，为连续第16个月下滑，同期大型零售商销售年降4.6%。

日本经济产业省(MinistryofEconomy,TradeandIndustry)28日公布，该国2009年12月未经通货膨胀调整的零售销售较2008年同期下降0.3%。日本12月零售销售为连续第16个月下滑，11月经修正后降幅为1.1%（见左图，数据来源于日本经济产业省）。

日本12月大型零售商销售经商店数量变化调整后年比下降4.6%，为连续第21个月下滑。数据还显示，日本2009年四季度零售销售年比下降0.8%，该国2009年零售销售年比下降2.3%。

日本12月零售销售年率下降的主要原因是百货公司及杂货店销售疲软，而更深层次的原因是日本政府的消费刺激政策告一段落，如何使国内需求持续增长成为日本政府面临的难题。

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