行业钢铁09年12月钢厂库存尚处于合理水平

钢铁：09年12月钢厂库存尚处于合理水平 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报特色：不止是数据的跟踪，更是观点的印证和升级。

国际钢价大涨国内钢价续降，取向硅钢降无缝管价平。CRU全球钢价指数在连续两周不变后，本周大涨4.1 %，其中北美指数涨4.05%，欧洲指数涨5.45%，亚洲指数涨 .56%；Myspic综合指数本周下跌0.07%，这是连续第四周下跌，其中长材指数涨0.06%，扁平材指数降0.2 %；佛山不锈钢稳中有涨，武汉取向硅钢价降 .41%，上海无缝管价保持不变。

内矿平外矿降、焦炭降焦煤平、日本废钢续涨。本周河北铁精粉价保持不变，进口矿价普跌2%，我们推算的进口现货澳矿价较长协澳矿价高6 .68%（07年11月至08年5月期间高幅区间为 %-60%）；河北废钢价不变，焦炭价跌1.00%，焦煤价不变；铁合金品种价格本周涨跌不一，其中V2O5价下跌1.96%，钼铁价回升0.70%，钨铁价上涨0.80%；镍价上涨1.41%，海运费下跌2%-9%，国际废钢价保持不变。

经销商钢材库存继续创历史新高，钢厂钢材库存仍处于历史中低水平。本周Mysteel统计的全国重点城市经销商——不合格食品退市制度。超市中如发现国家明令淘汰并停止销售的食品等应立即停止销售钢材库存量为1419万吨，再创历史新高，环比增4.24%，其中长材库存量增7.29%，板材库存量增1. 7%；1月29日无锡市场不锈钢库存为20. 2万吨，也创历史新高，环比增 .99%；但截止2009年12月，大中型钢企钢材从新书发布会上被公知界老男人团团围绕开始库存占产量的比重以及钢铁产成品库存占销售收入的库存均处于历史中低位；09年12月全国大中型钢企吨钢税前利润为2 9元/吨，环比增28%，吨钢税前利润率为4. 8%，环比回升1个百分点，已至历史中值水平。

板块表现弱于大盘。本周SW钢铁指数跑赢沪深 00指数1.26个百分点；以本周五收盘价计算，钢铁板块相对全部A股的PB估值为0.56 ，比历史中值水平低9.18%。

推算的12月钢真实日均内需已经超过日产量。我们推算的09年12月国内粗钢真实日均内需量（剔除库存变化后的表观消费量）为154.2万吨，环比降1.76%，高于同期粗钢日产量0.5万吨，这也是09年7月份以来钢真实日均内需量首次超过日产量。目前国际废钢及钢价均持续上涨，我们认为，随着消费旺季的到来，国内钢价上涨、钢铁股的投资机会也是值得期待的。

下周关注。宝钢 月价格、2010年1月钢产量、进出口数据。

原燃料价格：内矿平外矿降、煤平焦降、国际废钢平铁矿石价格方面，我们跟踪的10个省市总体涨跌不一，其中河北唐山价保持不变；进口现货矿价普跌2%左右；我们模拟的2010年2月5日澳洲Yandi65%品位的长协矿FOB+现货海运费+装卸费+保险费+增值税为610元/吨，低于6 %品位的澳洲粉矿港口车板价，后者价格为1000元/吨，因此长协矿的价格优势依然显著。

铁矿石的替代品废钢价格本周总体稳中有跌，其中上海废钢价跌0. 5%，河北废钢价保持不变。

全国焦炭价格总体稳中有跌，其中河北续跌1.00%，山西保持不变；全国焦煤价格总体均保持不变。

铁合金品种价格本周总体稳中有跌，其中硅系、铬系价格小幅下跌，锰系价格总体稳定，V2O5价保持不变，钼铁价回落4.05%，钛铁价保持不变。

海运费本周价格下跌6%-15%，镍价继续下跌1.05%；国际废钢价上涨0%-5%。

下周关注：宝钢 月价格、1月钢产量、进出口数据我们建议投资者下周关注：宝钢 月价格、1月全国钢产量、进出口数据。