行业广发证券市场保质期内选消费股还是选成长股

广发证券：市场保质期内 选消费股还是选成长股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一、本周小结：

本周的主要变化有：1、房地产需求持续回升，月全国地产销售面积增速今年首次转正；2、传统周期品处于淡季，量价皆平淡； 、融资融券余额的降幅明显收敛，证券市场交易结算金和新开户数均相比上周回升。而就市是各种文化艺术活动的公众娱乐的盛会。那么场情绪来看，本周我们与北京的机构投资者进行了交流，主要反馈如下：

1、很多还有“弹药”的投资者在积极的参与反弹，却又做好了管理太松监管力度不够随时撤退的准备，他们盘算着等到“二次探底”之后再真正去“下重注”。从本周的路演反馈来看，很多基金反映已开始出现净申购（申购力量主要来自散户，而机构客户近期开始赎回）。有了新的“弹药”之后，这些基金也在上周积极地参与了反弹。但由于他们都不是真心看好此次市场向上的高度，因此买入的品种多是次新股、超跌股等短期弹性品种，随时做好了撤退的准备。很多人说“从技术图形上来看市场还会有二次探底，等第二次底部出现后再去下重注，到时候会买一些真正长期看好的股票”。

2、“结构性行情”、“行业分化”成了大家的一致预期，但是对于什么板块将成为接下来“下重注”的对象，还存在很大的争议——传统周期股已被抛弃，但接下来选消费股还是选成长股？普遍认为在“二次探底”之后的市场行情将会更持续，但很难再出现今年4、5月份那样的普涨格局，即在结构上又将是分化的，有的板块会创新高，而有的板块却可能再也回不到6月以前的高度。而对于什么板块将会创新高，大家首先排除的是传统周期性行业，但是对于选择消费股还是新兴成长股的争议很大——选择消费股的投资者认为，消费品行业有业绩支撑，且增长稳定，市场经过“风险教育”之后会更倾向于选择这样的板块（即类似于2009年四季度到2010年底的市场特征）；而选择成长股的投资者认为，创业板是本轮牛市的主线，只要市场情绪还在，那么创业板指数又将明显跑赢大盘指数（即类似于201 年的市场特征）。