高考加油钢铁钢价上涨动力不足期待需求旺季魏家

钢铁：钢价上涨动力不足 期待需求旺季 -02 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：钢价上涨动力不足，期待需求旺季本周wind钢铁行业指数上涨1.10%，跑输沪深 00指数0.11个百分点，跑赢上证综合指数0.24个百分点。涨幅前五：玉龙股份、方大特钢、酒钢宏兴、包钢股份、新钢股份；涨幅后五：常宝股份、华菱钢铁、鼎泰新材、ST广钢、金洲管道。本周国内钢材市表现良好，其中长材市场继续上行，但涨幅有所放缓，板材市场也出现明显好转。2月中旬重点企业粗钢日均产量为156.79万吨，较2月上旬环比增长0.2%，供给压力依然存在；2月汇丰中国制造业PMI为49.6，较上月高出0.8%，制造业放缓幅度轻微，正逐步见底。住建部强调房地产调控绝不会松动，地方政府要强化执行力度，下游房地产市场的需求回暖或将在政策上继续被压制。本周随着天气回暖以及终端需求的部分启动，拉动长材市场价格上行，继而带动板材市场。但是目前需求仍未完全摆脱低迷态势，供需矛盾仍然无法彻底解决，库存略有下滑但仍处在高位，预计短期之内市场价格仍将为了缓解北京警力不足稳中趋强，但涨幅或将继续放缓。 月份需求虽将环比好转，但难有大的改观，行业基本面依然困难，亏损压力较大。建议关注盈利能力更强业绩确定性高的公司。

传统组合：新兴铸管、大冶特钢、西宁特钢、八一钢铁、宝钢股份特色组合：久立特材、常宝股份、恒星科技、上海钢联原料：内、外矿、方坯小涨，焦炭小跌本周国内铁精粉均价10 0元/吨，周环比上涨4元/吨；青岛港现货铁矿石1065元/吨，周环比上涨10元/吨；印度矿CFR指数147美元/吨，周环比上涨2美元/吨；唐山废钢28 0元/吨，与上周持平；唐山方坯 740元本月我市降雨量预计偏少1到3成/吨，周环比上涨60元/吨。

钢价：钢价持续反弹，后市涨幅将趋缓本周国内钢价综合指数15 .80，周环比上涨0.99%，其中长材涨1.04%，扁平材涨0.92%，分别收于174.40、1 5.90。 月2日，螺纹钢主力合约（1210）收盘价为4290元/吨，涨幅1. 2%；结算价为4295元/吨，涨幅1.58%。螺纹钢期现货价差为175元/吨。河北钢铁 月上旬建材出厂价不变，沙钢小幅上调。此番上行后市场已出现守稳迹象，涨幅逐步趋缓，预计短期之内市场价格仍将以上涨为主，但涨幅或将继续放缓。

盈利：长材毛利小幅增厚，板材亏损继续缩减在考虑一个月原料库存条件下，目前螺纹钢毛利在172.86元/吨左右；线材毛利在191.17元/吨左右；热卷毛利在60.17元/吨左右；中厚板毛利在12.08元/吨左右；冷轧板亏损21.86元/吨左右；镀锌板亏损 41.24元/吨左右。

社会库存：总量略有下降，各品种稳中趋降本周末钢材社会库存为1881.8 万吨，周环比减少0.6 %，同比增加1.07%。

螺纹钢周环比增加0.29%；线材周环比减少2.9 %；热卷周环比减少0.94%；中板周环比减少1.45%；冷轧板周环比减少0.2 %。随着进入三月以后下游工地逐步复苏，市场需求将持续向好，预计下周社会库存将小幅下降。

风险提示：1、建筑业下行和制造业低迷可能导致下游需求低于预期；2、钢价弱于原料价格走势，行业盈利能力可能低于预期.