联讯证券立足防御精选个股位置

联讯证券：立足防御 精选个股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

立足防御精选个股本周A股分化加剧，主板冲高回落后，多头主力护盘，周五顽强收红，中小创则在后半周节节走低，良好的中报业绩增长没能支撑中小创走强。本周地产股两次暴动，有色、煤炭、券商等权重股也不时表现，但指数波动的狭窄，各大板块腾挪空间受限，热点快速转换难以产生持续行情。全周造纸、商业连锁、化工、环保、传媒娱乐微幅上涨，涨幅靠前，电信运营、公共交通、商贸代理、仓储物流及互联跌幅居前。中证流通指数下跌0.34%，成交21744亿元，比上周缩小2389亿元，截止9月1日两融余额9030亿元，比上周微幅提升。

一、8月制造业回暖，房地产泡沫堪忧9月1日公布的中采制造业PMI指数大幅反弹回到50.4%，创两年来的新高，再次进入扩张区间，其中分项指标新订单指数回升显著，表明制造业需求回暖，有止跌回升的迹象，这个和7月全社会用电量增长8.2%，8月延续用电紧张的情况互相印证。

8月中采制造业在海关有很详细的统计。这样跨国的核算就很清楚PMI指数资料来源：联讯证券，国家统计局站制造业回暖，跟下游房地产持续的销售火爆与地王频出密切相关，房地产业的景气拉动了中上游相关产业，这是积极的一面，然后房地产价除了采取传统营销模式向餐厅推广外格的暴涨，上海等地离婚买房等不正常现象也反映了其中尖锐的矛盾，房地产市场的泡沫成了经济、社会的一个严重问题，如果处理不好会出大事，国家当前的去泡沫政策也直指房地产，继苏州、南京之后，武汉、厦门等地重新限购、限贷，除了这样的行政手段外，央行重启14天逆回购，5年期、10年期国债利率阶段回升，市场降息降准的预期下降，也在潜移默化中提升购房的成本。房地产政策收紧，带来了市场流动性的边际趋紧，国债期货市场反应尤为剧烈，房地产市场去泡沫，也殃及股市。

二、美联储发出加息信号，周五非农数据尤为关键在全球央行会议上，美联储主席发出了鹰派声音，美联储加息的预期陡然升温，美元指数跳涨，之前市场预期9月份加息的概率微乎其微，尤其是在美国大选之前，政治正确是一个需要考虑的重要因素。在耶伦讲话之后，市场预期美联储加息的频次由最多一次上升到了可能2次加息，9月加息的概率提升，这成了当下的一个重要风险点，周五美国的非农数据将尤为关键。

在全球投资者神经紧绷之时，周四美国供应管理协会公布的报告显示，受新订单及生产指数大幅下降影响，８月份美国制造业采购经理人指数从7月份的52.6大幅降至49.4，为今年２月份以来首次下降，显然强势美元已经威胁到美国的制造业。数据公布后，美元指数应声而落，这似乎又给美联储的加息进程增添了一些变数。如果周五的非农数据不是特别的好，那么美联储9月加息的概率就会降低。联讯宏观预计美联储大概率还是12月加息一次，这样会为股市的运行营造相对平稳的环境。