财富证券结构性反弹行情近尾声位置

财富证券：结构性反弹行目前北京的首都功能很难搬迁情近尾声 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周A股继续震荡盘升。上证综指涨1.9%，中小板指涨1.26%，创业板指涨1.63%，外围股市涨跌互现，日经指数跌3.67%，斯托克欧洲50指数上跌1.03%，美国道指涨1.15%，纳斯达克指数涨1.94%，亮眼的非农就业数据支持美国股市在后英国退欧时期持续反弹，美元指数涨0.66%，现货黄金连涨六周，美元和黄金等避险资产持续走强。

经济数据显示增长仍然疲弱。2016年6月份，全国居民消费价格（CPI）总水平环比下降0.1%，同比上涨1.9%。菜价回落，猪价涨幅趋缓，食品通胀继续放缓，非食品通胀小幅走高至1.2%但仍位于低位。全国工业生产者出厂价格（PPI）环比下降0.2%，同比下降2.6%。尽管大宗商品价格继续改善，内需尚未完全恢复下工业价格难有明显起色。全球经济持续低迷，通缩阴影短期难以消除，企业信心低迷导致的投资增速下将持续拖累价格改善，PPI回升缓慢。

欣泰电气启动退市程序。证监会对欣泰电气欺诈发行正式作出行政处罚，并启动强制退市程序。欣泰电气退市后将不得重新上市，发行人股份将被采取冻结或限制减持措施。除对相关人员处以罚款外，对欣泰电气董事长温德乙、总会计师刘明胜采取终身证券市场禁入措施，终身不得从事证券业务或担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务。这是证监会开出的A股史上最严厉的处罚决定书，也是继博元投资之后，年内第二家进入退市程序的上市公司，A股的规范治理正在加强，投资者应提升对公司业绩和治理的关注度，避免踩雷。

结构性行情近尾声。从5月中旬开始，市场整体呈震荡走强态势，虽然指数涨幅不大，但出现了一波结构性行情，有色和食品饮料板块个股普涨，市场PE中位数有所上升，创业板PE中位数再度破100。然而，我们一再重申，在一个熊市中，市场的存量资金是不断消耗的，在当前这个位置，选出优质标的的难度明显加大，建议投资者谨慎为上，仓位不宜过大，持有业绩稳健增长的低估值“三年前蓝筹。