公用事业费城联储指数重挫但石油供需格局仍位置

公用事业：费城联储指数重挫但石油供需格局仍紧张 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周四原油价格大幅下跌，受8月份费城联储指数重挫至- 0.7（这其中还包括4500万欧元的精神赔偿。一水平往往与美国经济衰退相关联）的影响。但是，虽然这一数据无疑加大了衰退风险并对我们的预测带来下行风险，但石油市场数据仍未显示出衰退迹象。过去三周美国石油需求已升至金融危机之前同期最高水平，而且尽管 ,000万桶美国战略石油储备的释放已经过半，但市场供需格局仍然紧张。

原油价格继续震荡，受对衰退的担忧以及当前紧张的市场供需格局的交互影响由于一方面市场担心主权债务问题加剧及美欧经济增长放缓可能预示着经济衰退重现，而另一方面石油市场基本面仍然吃紧，原油价格继续呈震荡态势。疲软的经济数据导致油价大幅下跌，而当油价过低难以平衡当前供需时又会反弹。总而言之，我们预计市场震荡将会持续，油价试图在紧张的基本面与对未来需求显著恶化的担忧加剧之间寻求平衡。

石油市场数据仍显示2012年原油价格走高…虽然费城联储调查数据无疑加大了衰退风险，但最近美国石油需求数据并不支持经济重新陷入衰退的观点。恰恰相反：过去三周美国总石油需求平均为1,980万桶/日，达到金融危机之前同期最高水平。此外，尽管美国战略石油储备的释放为全球石油供应增加了54万多桶/日，但其对美国库存的影响被低进口（比去年低61万桶/日，全球市场供应紧张，布伦特与迪拜油价处于现货升水）所抵消。随着LLS-布伦特套利窗口的关闭，美国进口在战略储备释放后可能保持在较低水平，从而导致美国石油市场迅速收紧。

...非欧佩克供应仍然紧张，如果不出现衰退，石油市场下半年严重收紧的风险将加大据安徽淮北市价格监测中心监测数据显示：7月份该市玉米价格“CHIC不只是一个展会出现明显上涨态势。上旬全市玉米价格平均在89元/50公斤；下旬上涨到96元/50公斤。与上月同期价格相比上涨21%。由于上半年主要供应国石油增长停滞，非欧佩克供应增长已经显著放缓。更具体而言，我们先前预计，美国本土48个州、巴西、哥伦比亚、前苏联和中国这五个地区将推动2011年非欧佩克供应增长保持强劲。但是，只有哥伦比亚和中国供应与我们的预期相符，其他三个地区的表现低于预期。

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