行业中信建投二次降息经济缓解股市反弹

中信建投：二次降息 经济缓解 股市反弹 类别： 机构： 研究员：

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中国央行公告，将金融机构一年期贷款基准利率下调0. 1个百分点，一年期存款基准利率下调0.25个百分点。中国央行还将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍，此前为0.8倍。

中国央行曾于6月7日宣布将一年期存贷款基准利率分别下调0.25个百分点，为2008年12月以来首次降息。在此之前，央行于2011年曾三次加息，最后一次宣布加息的时间是2011年7月6日。

简评：

一个月内两次降息，在我国历史上属罕见现象。但考虑到目前的经济状况，却毫不意外。

经济增速恶化带来降息需求，而CPI回落打开降息空间。

目前产能过剩、产品积压，新增投资同时向社会推广食用昆虫项目盈利能力的不确定性导致投资放缓。（当然，如果经济下滑势头不能止住，中央随时有可能推出储备投资项目，总投资额在万亿之上。）同时，在党和政府换届完成之前，财政政策、产业政策执行空间相对受限。这个时候，货币政策、金融政策必须能够及时补位。一月两次降息，中央放松银根、稳増长的旗帜非常鲜明。相信央行、银监会、证监会等机构在未来还会不断推出宽松政策。我们估计，在后半年至少还有一次降息，两次降准。尽管中央强调货币政策是稳健的，政策的累计效果却必然会创造宽激发了市场活力松的货币环境。而且可以说，货币不宽松，政策就达不到目的。

从目前的经济状况看，有诸多因素支持A股反弹：

1、产成品库存积累增速略有缓和，经济处于短期底部区域。

2、货币环境比前期宽松，其他领域不需要进一步从A股市场抽血。

、降息有利于减轻债务人的压力，有利于增加企业利润，这提高了股票的吸引力。