高考加油有色金属加息暂缓预期强烈支撑金价持续强势魏家

有色金属：加息暂缓预期强烈支撑金价持续强势 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．事件周二COMEX黄金期货收涨1.66%，报收1 44.1美元/盎司，创10个月以来新高。

2．我们的分析与判断（一）美国经济相对优势削弱，美元或将强势不再上周公布的美国2018年12月零售数据大幅下滑，远不及市场预期，并创下自2009年9月以来的最大跌幅。而在此前，美国新屋销售同比、成屋销售同比、NAHB房地产市场指数等房地产数据2018年的趋势性走弱都表明美国房地产部门已经见顶。此外，美国制造业PMI、耐用品订单、资本货物出货量等美国制造业数据也反映美国制造业部门在2018Q4后也遭遇瓶颈。美国经济数据正在全方位走弱，或预示着美国经济即将进入新一轮的下行周期。2019年美国经济与欧洲、日本经济的相对优势将边际削弱，这将改变美元的强势地位，驱动美元走弱，从而支撑黄金价格。

（二）美联储加息预期放缓，实际收益率下滑支撑金价在1月底的美联储议息会议的议息声明及发布会上，美联储承认美国经济有下滑的风险，在声明中撤销了“进一步加息”的措辞预披露距离上发审会还有多个环节，并表示美联储考虑在必要时调整放缓缩表节奏。这进一步确认了之前市场所预计的美联储在2109年将放缓加息与缩表的节奏，释放了极其鸽派的信号。根据CME联邦基金利率期货显示市场对于2019年不加息的预期从会议前的72%上升到81.5%，而市场对2019年加息一次的预期从19.2%下降到了6.6%。美联储2019年加息放缓甚至是降息的预期，将促使美国实际利率持续走低（美国实际利率从18年底的1.4%高位下滑至目前接近0.8%），从而驱动黄金价格上涨。

．投资建议我们继续看好2019年黄金价格走势，认为黄金价格将进入新一轮景气周期，重点推荐山东黄金（600547）、银泰资源（000975）、中金黄金（600489）、盛达矿业（00060 ）、紫4月10日金矿业（601899）。