高考加油金融地产风险缓解有望延续板块估值修复荐4魏家

金融：地产风险缓解有望延续板块估值修复 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

随着前期货币政策渐进性放松和财政支持力度加大，基本面在前期企稳后将进入好坏参半阶段但总体格局仍为企稳，而政策面的回暖将延续，对板块仍将起到有效支持作用，继续看好板块的温和震荡回升；此外近期地产按揭利率的松动和各地限购政策的调整有助于缓解地产行业资产质量的担忧，银行板块有望延续估值修复，考虑到后续沪港通的推出，我们认为银行股仍将延续反弹态势，维持行业“推荐”评级，首推逆周期高速扩张的平安银行、创新和平台能力突出的兴业银行、风险偏好上升资产结构优化的招商银行，以及小微和小区金融战略积极推进的民生银行。

市场表现：上周沪深 00指数上涨4.45%，银行股上涨4.90%，板块跑赢大盘0.45个百分点，在29个一级行业中表现排名第4位，涨幅居前。

个股方面，股份行表现好于城商行、国有行，其中兴业银行（+8.62%）、中信银行（+7.65%）、招商银行（+7.15%）、平安银行（+6.46%）涨幅居前。

行业动态：国内：1、央行万亿PSL注资国开行发力棚改，初探中期政策利率。2、银监会发布通知要求加强小微金融服务解决倒贷问题，降低小微企业融资成本。 、14年上半年中长期贷款和小微贷款加快增长，保障性住房开发贷款增长大幅超预期。4、6月外汇占款降88 亿年内首现负增长。5、首套房贷利率出现松动，地产压力有望暂时缓解。6、银监会新规监管涉农资金业务整肃省联社，清算资金严禁投资债券。7、上市银行逾 100亿元股权再融资蓄势，非公开发行锁定认购方以及债性较强的优先股融资对二级市场影响有限。8、资产证券化加速推进，常态化发行有助于银行盘活存量资产缓解负债压力。海外:1、英国央行：

维持当前超级宽松货币政策不变，不预设加息时点。2、美联储高层：

鉴于增长改善和通胀压力显现，建议提前加息。

公司动态：1、宁波银行：雅戈尔增持股份至12.16%，成为公司第二大股东。2、浦发银行：贸易融资未卷入钢贸和铜融资骗局，将打造交易银行。 、招商银行：提出薪福金融概念，打造个人综合金融平台。

利率与流动性：1、上周公开市场方面，周二（7月22日）有180亿元28天期正回购到期，未开展正回购操作，此外进行了500亿元的 个月国库定存招标，合计上周央行总共在公开市场实现净投放680亿元。2、为应对7月下旬财政税金上缴等时点性因素的冲击以及新股发行锁定资金对市场流动性的冲击，提高预算的经济效益、社会效益上周公开市场暂停正回购操作，但各期限Shibor利率仍有小幅上扬，隔夜、1周、1月Shibor利率分别上升0.10 、0.4 、0.22个百分点至 . 48%、4.081%、4.950%。银行间隔夜回购利为了能确保按时按质的完成人口普查工作率也有小幅上扬，隔夜、1周、1月质押式回购利率分别上升0.0804、0. 622、下降0.1 46个百分点至 . 698%、4.118 %、4.7679%。

风险提示：存款利率放开速度超出预期，经济出现超预期下滑。