高考加油煤炭石油环保力度升级抑制冶金煤需求荐股魏家

煤炭石油：环保力度升级抑制冶金煤需求 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

港口动力煤价继续回升，动力煤和无烟煤产地价格普遍上涨截至11月4日，港口动力煤价继续上涨，秦皇岛5,500/5,000/4,500大卡煤炭价格较上周均上涨10元/吨至550/495/425元/吨，5,800大卡价格则稳定在595元/吨。京唐港山西主焦煤价格稳定在1,140元/吨。截至11月1日，动力煤和无烟煤产地价格普遍上涨，冶金煤价格总体保持稳定，部分地区小幅上涨。纽卡斯尔港动力煤价（6,000大卡）基本持稳在80.6美元/吨的水平，折算到广州的到岸价比国内动力煤价高9元/吨；昆士兰硬焦煤价继续回落0. %至146.01美元/吨，折算到青岛的到岸价比国内京唐港价格山西主焦煤低22元/吨。

秦皇岛库存继续回落，下游产品价格保持稳定截至11月1日，秦皇岛煤炭库存为546万吨，因为你不用花钱啊。还有一些朋友总是在找价格便宜的空间。个人经历告诉我较上周继续回落 .6%；截至10月20日我国重点电厂煤炭库存7,875万吨（库存天数2 天）；截至11月1日，从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70千吨级海运费较上周回落4.0%，从HayPoint至青岛的150千吨级运费大幅回落6.9%；秦皇岛至广州和至上海海运费分别回落2.0%/4.8%；秦港煤炭吞吐量较上周回升1.4%至464万吨。

下游产品价格保持稳定。全国主要城市钢铁库存回落2.7%至1,404万吨，螺纹钢价上涨0.5%至 ,5 元/吨。华东水泥价格上涨 .0至 7 元/吨，华南地区价格则稳定在 59元/吨。化工产品尿素价格基本稳定在1,682元/吨，甲醇价格小幅回升0. %至2,742元/吨。截至10月20日的粗钢日均产量为211万吨，较9月份回落2口径较窄。比如.1%。

投资观点：北方集中供暖利好动力煤价，环保力度升级抑制冶金煤需求10月中国制造业PMI为51.4，连续4个月回升，创18个月新高，制造业持续向好，为国内煤炭市场提供了一定支撑。进入11月，北方地区开始集中供暖，耗煤量有望继续升高，利好动力煤价。北方雾霾天气持续，政府环保力度升级，钢厂面临减产的压力，而且冬季来临，钢材市场开始进入淡季，也将抑制冶金煤需求。但是，近期的山西省安全整顿将对供应端产生一定影响，因此我们预计近期冶金煤价仍将保持平稳。我们偏好具有高利润率、良好管理及较快产量增长的公司，目前相对看好的煤炭公司为潞安、神华、兰花。

主要风险：下行风险：各地政府为治理大气污染，控制煤炭消费量。上行风险：

国家加大对煤炭过剩产能的淘汰力度。