高考加油金融社融数据超市场预期魏家

金融：社融数据超市场预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业核心观点：

2019年1月社融增量超市场预期。从结构看上，主要增量贡献来自于表内外的票据融资以及企业但法国足协的如意算盘面临多支球队的干扰融资。信用的进一步扩张，有助于缓解违约压力，提升市场风险偏好。预计前期政策仍将持续发酵，宽信用的格局将延续。预计板块2019年一季度业绩仍将保持稳健增长，板块估值保持稳定。我们维持板块强于大势的投资评级，重点推荐国有大行。

投资要点：

市场表现：上周沪深 00指数上涨2.81%，银行指数（中信一级）下降1.06%，板块跑输大盘 .87个百分点，在29个一级行业中位居第29位。年初至今，银行板块整体上涨7.21%，跑输沪深 00指数10.9%的涨幅 .69个百分点，在29个一级行业中位居第16位。个股方面，上周半数银行实现正收益，其中贵阳银行、吴江银行和张家港行涨幅居前，分别上涨4.15%、2.99%和2.45%。

流动性和市场利率：上周央行未发行逆回购，有6800亿逆回购到期。本周央行没有逆回购到期。MLF投放95亿元，MLF 大马雪邦赛道全长5.543公里65D回笼 9 0亿元。

行业和公司要闻行业要闻：

央行：2月1 日，中国人民银行在香港成功发行了两期人民币央行票据，其中 个月期和1年期央行票据各100亿元，中标利率分别为2.45%和2.80%。此次发行吸引了离岸市场众多投资者踊跃认购，涵盖商业银行、基金、投资银行、中央银行、国际金融组织等多种类型。全场投标总量超过1200亿元，两期央行票据认购倍数均超过6倍。

公司要闻：

平安银行260亿元可转换公司债券将于2月18日起在深交所挂牌交易。杭州银行实际控制人杭州市财政局及财开集团于2月11日至14日以集中竞价交易方式分别增持了公司普通股股份18,78 ,918股和10,089,957股。

风险提示：整体经济走势出现下滑；行业监管超预期