新券脚步渐近收益率都较为可观位置

较高的转股收集宴上的佳酿溢价率导致正股上涨的利好被对冲，但有失也有得，在连续跑输正股后，转债股性再度增强，表现为转股溢价率从30%左右下跌至10%以内，基于强股性的个券波段操作价值或再现。

对于触及提前赎回边且犯罪未遂界个券：海运、冠城、深机、齐翔、触及提前赎回边界，且转股溢价率降至5%以内，这些券后续可视（江国旺）为正股进行投资操作。对于即将进入转股期个券：浙能转债将于4月13日进入转股期，目前除了提前49天团购火车票估值调整逐渐到位，为触发提前赎回，后续正股仍有动力维持当前价格，转债价格与正股联动性高。

对于已赎回个券：建议逢高逐步兑现，关注负溢价率带来的套利机会。对于未进入转股期个券：鉴于未进入转股期，估值压缩风险不大，但高价格需防范回调风险。此外，新券脚步渐近，牛市环境中新券上市首日涨幅大概率在30%左右，无论是抢权配售、还是下申购新券，收益率都较为可观。

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