行业煤炭石油动力煤涨幅将趋缓价格维持高位

煤炭石油：动力煤涨幅将趋缓价格维持高位 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周投资策略上周行业动力煤价格依旧维持上涨，但范围已从全链条缩窄至以港口为主，同时涨幅亦有所收窄。缺电演变成“限电”、能耗大省提高储煤天数、港口加紧运输都将使得5月份动力煤现货价格在目前高位维稳。国际方面，受累于国际大宗商品价格下跌，近期现货煤价跌幅明显，但日印动力煤长协价仍然在日澳129.85美元的基础上升水至1 5美元/吨。我们依然认为板块性整体催化剂欠缺，目前继续维持个股推荐煤气化（重组题材个股预计将会相对活跃）、中国神华（估值低、防御性强）。5月1 日板块重点17家公司平均静态市盈率为2011年17.92x、4.21xPB。

上周行业简评（5月6日—5月1 日）动力煤涨价范围缩小：港口价格维持涨幅尚有元/吨。港口库存量明显回升，沿海各大电厂库存也有所回升，继续加大采购的意愿不强，沿海煤市开始降温。

炼焦煤市场总体平稳：全国主要地区价格变动不大，但是煤矿出货情况一般。根据行业信息显示，进入5月份，下游钢材、焦炭市场弱势盘整，焦煤市场观望情绪浓重。

无烟煤主流价格依旧保持稳定：近期下游尿素市场转好，带动了无烟煤需求增加，无烟煤价格依然高位平稳。山西晋城无烟中块维持1420元/吨国际现货煤价市场跌幅明显，但日印长协动力煤价仍创新高：国际煤价近期跌幅明显，亚太现货动力煤价格周跌幅4美元至118.74美元/吨。炼焦煤方面根据HCCPEAKDOWNS数据显示国家外汇管理局浙江省分局将进一步放宽“单一窗口”平台登记备案的市场主体、通过第三方支付机构的单笔交易限额，澳洲硬炼焦煤FOB价格 17美元/吨、中国硬炼焦煤港口CFR价格 5美元/吨、印度港口CFR 46美元/吨，周环比分别下跌9美元左右。同时有市场消息称，2011年日本印尼动力煤谈判价格在日澳129.85美元/吨的基础上升水美元，为1 5美元/吨。

美元指数继续反弹、原油期货回升、CRB指数继续下跌：本周美元指数继续反弹，从6日的74.91继续上涨至75.18附近。布伦特原油期货结算价格小幅回升 美元/桶左右。反映国际大宗商品期货价格走势的CRB指数继续下跌，商品期货价格继续小幅下跌。

上周重大事件综述海关总署发布统计数据显示：4月全国出口煤炭1 8万吨，出口额2.71亿美元。月全国出口煤炭716万吨，同比减少 .4%，出口额12.59亿美元，同比增加9 %。简评：国际煤价高企，国内出口依然有较大提升空间。

70%银相关漫画以上电煤依赖省外的电煤调入大省山东，已开始全力实施电煤储备 0天新战略，这一标准是往年1倍。山东是首个通过行政手段将电煤储备耗用天数提高至 0天的省份。简评：电荒促使能耗大省纷纷加大电煤储备力度，电煤价格趋势将逐步平稳。

媒体报道，“十二五”期间，贵州省将进一步加快煤炭企业兼并重组，推进大中型现代化煤矿建设，实施小煤矿扩能改造，提高煤炭开采机械化水平，全面提升煤矿企业整体素质。简评：贵州省做大做强煤炭产业、区域龙头如盘江煤电集团等将受益最大。

河南连发通知预防安全事故：河南省连发《关于印发河南省重大事故隐患排查治理追究规定的通知》和《关于进一步明确兼并重组煤矿安全生产的通知》两通知，进一步加强追究。简评：河南、山西、贵州矿难隐患仍存，安全仍是煤炭工作重心。

路透社援引消息人士的话称，兖州煤业与印度AdityaBirla公司已对WhitehavenCoal提出最终的购买要约，WhitehavenCoal或将在两个最终入围者中二选一。简评：如竞购成功将显著提升公司业绩，我们看好公司十二五通过海外并购再造兖煤的战略实现。