高考加油华泰证券农产品物价回调经济依然低迷魏家

华泰证券：农产品物价回调 经济依然低迷 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上游产业：有色金属、铁矿石、原油价格普遍下跌，CRB涨跌互现有色金属：有色金属价格连续两周复苏的进程在本周被打破。本周有色金属价格下跌是对上两周价格上行的回调，目前市场需求不足，短期内价格仍将低位震荡。黑色金属：煤炭价格全面下跌。本周铁矿石价格继续下跌，MyIpic矿价指数下跌-4.71%。煤炭和钢铁企业赶在年底去库存，年内价格回暖难以出现。原油价格：原油价格大幅回落。本阶段原油价格崩塌原因有以下几点，第一，各产油国拒绝减产导致供给过剩；第二，全球经济增速低迷导致需求不足；第三，美国“页岩气革命”带来能源替代效应。基于以上几点，油价的繁荣周期已不存在。CRB指数：本周CRB指数涨跌互现，现货综合指数平均环比下跌-0.49%，工业原料和纺直接下载好发给备案人员就行了。不过织品维持上涨。

中游产业：钢铁、玻璃、水泥价格下跌，化工价格出现分化钢材：本周钢材价格持续全面下跌。兰格钢铁综合指数环比平均下跌-1.60%。本周Myspic综合钢价指数环比平均下跌-1.26%。高炉开工率环比下降0.69个百分点。年内钢材市场去库存状态难以改变。玻璃：本周玻璃价格继续下跌。玻璃价格进入持续下行通道，年底将至，各地基建项目进度放缓，预计玻璃价格将继续下滑。水泥：本周水泥价格继续回落，平均环比下跌-0.53%。化工：本周化工价格指数继续分类波动。

下游产业：商品房销售开始下滑，纺织和交通运输指数下跌房地产业：商品房销售面积开始下滑。上周30大中城市商品房成交面积为573.87万平方米，环比减少34.7万平方米。商品房存销比下跌，上周十大城市商品房存销比为35.05%，下跌0.76个百分点。上周40大中城市成交土地总价为481.97亿元，环比下降325.01亿元；成交楼面均价为3354元/平方米，环比下降617元/平方米；土地溢价率为15.16%，下跌18.53个百分点。纺织业：上周柯桥价格指数环比下跌-0.26%。义乌小商品价格指数：上周义乌小商品价格指数环比下跌-0.13%。电影业:上周电影票房收入为65270万元，环比下跌-6.22%。

交通运输业：本周BDI（波罗的海干散货指数）平均环比下跌-7.0%。CCBFI（中国沿海散货运价指数）上升6.9%。IT业：上周IT市场销量指数环比下跌-1.19%，价格指数下跌-0.37%经济基本面：基本面持续下行，物价年底前维持上涨经济基本面：上周六大集团耗煤量环比上涨，源于季节因素；同比下跌，源于经济下行导致工业用电需求不足。物价：本周农产品批发价格指数环比平均下跌-0.31%，菜篮子产品批发价格指数下跌-0.40%。本周22省市仔猪平均价格上涨5.02%，生猪价格上涨0.54%，猪肉价格上涨0.17%。年底猪肉需求增大，预计猪价将维持较高位臵。

<真送钱p>金融市场：货币净回笼，人民币汇率继续贬值公开市场操作：央行本周二和周四分别开展了100亿元和200亿元的7天期逆回购操作，利率为2.25%，与上周持平。由于本周800亿逆回购到期，本周净回笼资金为500亿元。Shibor利率：本周隔夜shibor环比上涨0.1个基点，1周上涨0.9个基点，6个月持平，1年持平。

人民币汇率：人民币汇率继续贬值。本周美元兑人民币中间价为6.4358元/美元，环比上涨79.40个基点；美元兑人民币即期汇率为6.4553元/美元，上涨83.26个基点。

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