高考加油中信建投出口持续回暖升值压力加大魏家

中信建投：出口持续回暖升值压力加大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

7月份我国出口增长14.1%，进口下降2.1%，贸易顺差473亿美元，扩大1.7倍。出口数据进步向好，我们认为，主要原因是对欧美出口明显回升。对欧盟和美国7月份当月分别出口增长17%和12.3%，累计环比上月回升1.2个百分点。其次是工业原材料，特别是煤炭、肥料、钢材出口增长迅猛。此外，人民币的阶段性贬值也有利于我国出口加快。进口数据出现回落主要是受去年基数较高的影响，环比上月还是增长100多亿美元。

对于未来三季度外贸进出口情况研判，我们认为，进出口增速有望进一步回升。主要有以下几方面原因：

一方面有利因素，一是外部需求持续改善。展望2014年下半年，美国将进一步摆脱短期冲击而呈现持续复苏；欧洲在持续好转的情况下，随着欧洲央行稳增长力度的增强，其经济复苏的整体环境仍呈现边际改善的状况；日本经济在度过消费税提升对经济的短期强烈冲击之后，在相对强力的政策刺激一，经济景气将无大碍。

二是7月份出口新订单指数是50.8，为一年多以来的新高，也印证了和表明了外需继续回升趋势目前有50多只新基金已经获批尚等待发行。“今年新基金发行又是一场攻坚战。”一位基金公司市场部人士表示。　 　　随着东吴深证100增强基金、中海上证380指数、民生加银中证内地资源主题指数、浙商聚潮新思维、景顺长城优信增利、南方新兴消费增长分级、汇添富逆向投资等7只新产品摆上柜台依旧。

三是7月份我国外贸出口先导指数为42.6，比上月环比上升0.4，显示未来一段时期企业出口信心持续改善，出口向好的趋势更加明显。

此外，去年对港虚假贸易的高基数完全消失，有利于出口回归本质，同比增长恢复正常水平。

另一方面不利因素，一是由于贸易顺差的显著扩大，人民币早前贬值趋势受到遏制，将出现阶段性回升，而贬值带来的出口价格优势逐步消失。二是新兴经济体所面临的国际环境依然不容乐观，经济风险加大。随着美元加息，很可能会再次出现资本外逃，对经济带来负面影响。

因此，综上所述，我国三季度出口将继续回升，虽然个别月份会较低即便是炒作，但总体平均增速接近10%左右，谨慎乐观。