证券行业正走向行业周期底部净资产收益率创

证券行业正走向行业周期底部 净资产收益率创4年新低

“靠天吃饭”的证券行业，正走向行业周期的底部。

根据半年报数据统计，A股上市的32只券商股今年净资产收益率(ROE)预计或不足3.89%，创下四年来新低，告别2015年平均20%以上的ROE。上半年ROE同比增加的A股上市券商(亏损除外)只有3家，分别是中信证券、华泰证券和中原证券。

股价表现也并不乐观。截至9月12日，除了次新股中信建投和南京证券外，券商股较今年初几乎全线下跌，跌幅最高达60%，其中仅4只券商股中信证券、华泰证券、申万宏源、广发证券等勉强跑赢大盘。

“买券商股据皮革协会此前的访问和调查还不如买余额宝。”曾有一位券商总裁调侃。据统计，今年共有11家券商的重要股东整体净减持，累计减持规模已达22亿元。不过周期行业有起有落，近两个月已有券商开始发布股东增持计划。

净资产收益率创4年新低

证券行业是一个“靠天吃饭”的周期行业，在熊市行情下，买券商股收益率有时还真比不过余额宝。

半年报显示

，32家上市券商中，上半年ROE高于3%的只有7家券商，2%~3%的有9家，其余ROE都在2%以下。其中，太平洋证券ROE为负，国元证券、山西证券、第一创业、国海证券、方正证券、东吴证券等券商的ROE都低于1%。

ROE高于3%的券商分别是：中信建投(4.27%，同比下降0.69个百分点)、中信证券(3.65%，同比增加0.26个百分点)和华泰证券(3.58%，同比增加0.08个百分点);广发证券、国泰君安、华西证券、申万宏源等半年ROE分别为3.33%、3.27%、3.16%、3.14%，同比都出现法罗已经隐姓埋名不同程度的下降。

过去3年，券商股的净资产收益率最高是在2015年，平均达20%以上;2016年至少有6家上市券商ROE超过10%，到了2017年ROE在10%以上的上市券商只剩下2家，分别是华泰证券和广发证券。