金融银监会拨备新政传闻对银行的影响点评公开

金融：银监会拨备新政传闻对银行的影响点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

9月7日，接近监管层的人士向有关媒体确认，银监会正在讨论调剂现有拨备政策的可能性，即拟要求商业银行最早于2011年底依照拨备/总贷款比率不得低于2.5%的水平计提拨备。

如果按照2.5%的该指标的法定要求和目前1.28%的贷款不良率，则要求上市银行的拨备覆盖率达到195%。而中期为182%；表面上提高有限，但是对不良率非常低的股份制银行和城市商业银行，特别是中信、深发展、兴业影响非常大。

在其他条件不变的情况下，据我们初步测算，如果要求银行在2010年底达标的话，则净利润增速将从本来我们预期的22.24%下降到7.78%，除华夏银行和农业银行本身不遭到影响之外，还能够保持净利润正增长的只有招行、民生、光大、工商、建设、交通和南京，其余7家上市银行全部出现了净利润的负增长，其中受到影响较大的是深发展、兴业、和中信。

当然，我们认为上述情况出现的可能性很小，在给予银行缓冲期和银行改变不良核销力度的情况下，最温和的假设计算，银行2010年度照旧能够保持20%左右的净利润增速，除兴业和中信以外，不会有银行在2010年度出现净利润的负增长。

我们预期温和情形出现的可能性最大，银行会尽一切可能缓解和平滑此次新政的影响，如果银行股因为此次传闻出现较大幅度的下跌，我们认为可能反而是长时间的介入机会，但是建议短时间躲避遭到影响较大的上市银行，静等政策进一步明朗。