川财证券杭州地区上市公司分析公开

川财证券：杭州地区上市公司分析 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

区域结构上看，杭州位于长三角城市集群之中，是长三角城市群中杭州都市圈的中心。从经济发展水平上看，2017年杭州GDP占浙江省GDP的24.3%，占全国GDP的1.5%；长三角地区经济水平居于全国前列，人均GDP过十万元，明显高于全国平均水平。相比于京津冀、珠三角地区而言，长三角地区的经济发展格局较为平衡，杭州与周边城市人均可支配收入差距不大，区域内部形成良好的发展互动。

产业结构上看，江浙地区民营经济一直以来较为发达。依照全国工商联最新公布的“2018中国民营企业500强”名单显示，浙江企业中入围该名单的企业总数到达93家，数量位列各省级单位第一，其中杭州市有36家企业入围，连续16次蝉联全国各城市入围企业排行榜第一。

从发展潜力上看，杭州地区的在校大学生密度位居全国前列，相对优良的自然和人文环境吸引人才不断流入，为城市的后续发展提供了动力。截至今年一季度，杭州人材流入率水平高达13.6%，在全国各主要城市中遥遥领先。此外，杭州作为长三角地区重要城市，路密度等指标亦排名靠前，基础设施建设相对较为完善。充分的人力资本和完善的基础设施都是其发展优势所在。

杭州地区的上市公司行业分布广泛，且在新经济产业方面具备优势。从行业散布来看，杭州的145家上市公司分布在25个行业中。机械、计算机、传媒、汽车、通信、医药这六个行业的上市公司数量达到76家，占杭州所有上市公司的52.41%。新经济产业所涉及的行业占比较高，在一定程度上体现了杭州在新经济产业发展方面的优势。

通过对杭州地区上市公司的分析，我们认为：OTC行业品牌效应有望逐渐突显，行业领先品牌率先受益；通讯和计算机行业的科创型企业借助金融科技、渠道重构、商业模式创新等方式为企业创造价值；终端需求回落大背景下，水泥企业及钢贸企业事迹难有较好表现；化工行业细分领域领先企业充分受益环保严监管的浪潮和行业集中度的提升，产品价格上涨带动事迹高增长，而随着需求端压力渐显，销售价格居高不下，染料下游市场出现停滞，颜料下游市场整体安稳，但未来不具有快速增长的潜力；杭州房地产市场供应端库存处在明显低位，未来供给有限，无法大幅放量，整体需求依然较旺，但预计将逐步走弱。

风险提示：外部黑天鹅事件；杭州地区经济发展不及预期。